基金公司为何甘于主动买套？泾源紫堇

基金公司为何甘于主动买套？

就在证监会批文即将失效时，从2011年就开始筹划定增的焦作万方(9.74,0.38,4.06%)(000612，收盘价9.36元)终于如愿，2日在大成、华夏等5家基金公司力挺下，成功融得近18亿元资金。然而记者注意到，公司股价明显低于10.64元/股的增发价，大成等基金溢价认购的行为，无异于是“主动买套”。

那么，上述机构为何甘于主动买套呢？

融资额缩水四成

早在2011年底，焦作万方就披露了高达30亿元的再融资预案，计划以10.64元掌叶木/股普宁的底价增发股份，募集资金用于2*300MW热电机组建设项目和补充流动资金。该方案在2012年9月7日获证监会审核通过，并于11月6日收到核准文件，需要指出的是，核准批复的时间仅有6个月。

然而，直到批文即将到期的2013年5月2日焦作万方才宣布实施定增。焦作万方昨日(5月2日)公告称，在4月3日发出80份认购邀请书后，泰达宏利基金、银华基金、金元惠理基金、大成基金[微博]和华夏基金[微博]5名认购对象提供了有效的《申购报价单》，有效申购股数为1.69亿股，并最终获配。

需要指出的是，由于最终只有5家机构参与，焦作万方本次定增股份发行数量下降不少，最终募得的18亿元与当初计划的30亿元相比，缩水四成。

与此同时，焦作万方还宣布，董事会同意公司利用不超过5亿元的自有资金投资银行理财产品。因此部分投资者质疑，公司既然有钱理财，为何还要再融资？对此焦作万方证券事务代表马东洋对记者表示：理财也是合理利用闲置资金，选择的理财产品都是短期保本型的，有利于提高资金收益水平。同时他也表示，目前募集资金还没有到位，还有一些程序需要走。

公司预计上半年净利增60%记者注意到，公司10.64元/股的定增价明显高于二级市场股价。根据公告，这一发行价是发行日前20个交易日均价的108.90%。换言之，五家参与定增的基金是在“主动买套”，作为有着雄厚研究团队作为支撑的基金公司为何主动买套呢？

“机构参与，也是对公司发展前景的看好”。对于机构溢价买入的行为，马东洋称，除了一些比较特殊的时期，公司上市多年以来发展还是比较稳健的，另外机构也有配置方面的考虑。

记者注意到，在2012年出现亏损后，焦作万牛蹄麻方今年业绩明显改善。此次增发募集资金涉及的两台发电机组已经先后投产，降低了公司用电成本，再加上政府补贴，一季度盈利7097.73万元。同时，焦作万方还预计今年1月～6月净利润在7000万元～9100万元之间，比上年同期增长60.36%～108.46%。

对上述业绩预测，马东洋称仍属较谨慎的估鱼儿牡丹计，公司方面考虑了铝价波动和新发电机组是否平顺两方面因素，可能最终的情况还要好一些。