两板生产成本提升消费增速趋缓浪叶花椒

发布时间：2022-11-23 18:57:13

“两板”生产成本提升消费增速趋缓

现货市场尚未形成完善的统一报价体系，期价波动较大

提要

我国木材自给率仅在60%左右，人造板的生产对原木、锯材等原料的进口依赖度较高。2013年以来，进口价格波动频繁，近期逐步上涨，提振了国内木材成本价格。

我国是人造板消费第一大国。随着国内经济发展和人们生活水平的提高，房地产业、家具业和室内装修业快速发展，对“两板”的需求量也不断上升。然而，受国内房地产调控以及欧美国家木制产品贸易政策影响，近两年国内“两板”产量、需求量虽有所增加，但增速明显放缓。

“两板”上下游涉及众多产业，随着上游原料成本的上涨以及下游需求增速的放缓，“两板”2014年的基本面情况不容乐观，但会较2013年有所好转，市场价格小幅上涨的概率较大。

另外，随着“两板”期货的交易，现货报价系统会越来越完善，期货市场参与者会逐渐找到定价中枢，期货价格走势也会逐步平稳。

图为我国“两板”产量情况

图为我国家具、木质家具产量情况

图为我国家具出口情况

图为CME木材期货指数与鱼珠木材价格指数对比

上游原料成本上升木材进口依赖度增大

木材成本分别占胶合板和纤维板生产成本的70%和40%。我国的森林面积和森林蓄积分列全球5、6位，但人均森林覆盖率仅排在130多位，日渐增长的家具需求对木材的需求量非常大，国内的森林资源无法完全满足消费需求，我国木材自给率仅在60%左右，人造板的生产对原木、锯材等原料的进口依赖度较高。

2013年我国累计进口原木4516万立方米，同比增长19.19%；累计进口锯材2402万立方米，同比增长16.43%。预计2014年我国木材进口量仍将维持20%左右的增速。2013年新西兰首次超过俄罗斯，成为我国最大的原木来源地。新西兰原木出口量在2013/2014财政年度有望创历史最高纪录，预计未来10年其森林采伐量将上升40%，达到3500万立方米。国内木材供应量不足导致原料成本上涨，再加上进口依赖度增大，加剧了木材加工企业面临的上游风险。以鱼珠木材市场2013年以来的进口原木和进口锯材价格指数来看，进口价格波动频繁，近期价格逐步上涨。随着国内对木材进口依赖度的增大，预计2014年木材成本有所上涨。

粘合剂成本增加

尿素和甲醛反应生成脲醛树脂，脲醛树脂因价格相对便宜、固化速度较快、耐水性较好而得到广泛应用，国内超过90%的人造板材使用这种粘合剂。

与细木工板相比，中密度纤维板用胶量更多，受粘合剂价格的影响更大。尿素价格受制于国家政策，对“两板”的影响力弱于甲醛。近年来甲醛和尿素价格持续上涨，预计2014年粘合剂价格仍会小幅上涨，并在一定程度上提升“两板”的制造成本。

总体来看，2014年我国木材市场对进口的依赖度会进一步增强，并且随着木材、粘合剂价格的上涨，“两板”上游原料成本会进一步增加，从而对“两板”价格形成支撑。

下游需求形势较严峻家具产量维持下降趋势

我国是全球最大的家具生产国，近10年我国家具生产呈现了高速增长的势头，年均生产增长超过20%，且家具生产企业数量不断增加，企业规模不断扩大。

2013年我国家具总产量为65161.8万立方米，同比下降3.5%。木质家具产量占家具总产量的36.29%，其产量为23646万立方米，同比下降8.46%。木质家具产量下降幅度更大，对“两板”的需求影响更大，预计2014年木制家具仍会维持下降趋势，但下降幅度可能不会超过2013年。

房地产市场难言乐观

2013年全国房地产开发和销售数据显示，全国房地产开发投资额为86013亿元，比2012年提高3.6个百分点；全年商品房销售面积为130551万平方米，增速比前11个月回落3.5个百分点；全年房地产开发企业房屋施工面积为665572万平方米，增速与前11个月持平；全年房屋新开工面积为201208万平方米，增速比前11个月提高两个百分点；全年房屋竣工面积为101435万平方米，增速比前11个月回落0.5个百分点。

虽然2013年我国房地产市场有所回暖，但仍难言乐观。从房屋新开工面积数据来看，2012年和2013年多个月份出现负增长，而家具消费、装饰装修一般滞后房屋新开工1—2年。另外，从目前房地产形势来看，2014年政策依然从紧，保障房建设、棚户区改造等仅小幅提升“两板”的下游需求。预计2014年国内家具业、装饰装修业、地板业等需求不会出现明显增长。

出口贸易政策更加严格

我国人造板产品直接出口量不到总产量的10%，间接出口量接近30%。我国是全球最大的家具出口国，年均出口量增长超过30%。由于企业规模小、产品技术含量低、低价倾销、没有知名品牌的原因，我国大部分建材家居企业在国际市场竞争中只能扮演末端加工的角色，获利微薄。

北美和欧盟是我国家具主要的出口地区，占我国家具出口份额的2/3左右。北美房地产市场自2010年开始回暖，预计到2015年可恢复到2005年的最高点；欧盟房地产市场2013年也有所回升。尽管欧美房地产市场在2013年均有所复苏，但两国均减少了对中国家具的进口量。

另外，国内环保等级与国际脱节以及欧美国家出台的一些家具贸易限制措施也使我国家具出口受阻。2008年金融危机之后，我国家具出口量逐年增加，但增速有所放缓。2013年我国家具及其零件出口额为518.26亿美元，同比增速为6.2%，而2012年我国家具及其零件出口额为488.24亿美元，同比增速为28.70%。

近年来欧美诸国都提出了一些针对进口家具的贸易限制政策。欧盟2013年3月3日生效的《原产国标签法》增加了家具出口到欧盟的难度，这一法规要求出口到欧盟的木制品必须获得FSC“身份证”，即要证明生产企业采购的木材产自合法开发的森林。

2013年10月31日，美国国际贸易委员会和美国商务部接受28家美国家具制造商提出的申请，以价格不正常为由对从中国进口的木制卧房家具采取反倾销措施。2013年年底，美国商务部公布了对我国木地板产品反倾销年度复审的初裁结果，反倾销税率为4.77%。此前，按照美国商务部规定，在年度复审的仲裁结果公布之前，所征收税率按照初始调查的仲裁结果，即按3.31%征税。

2013年欧美国家相继出台家具、地板等贸易限制政策，我国木制品，尤其是家具，在2014年将面临更加严峻的出口环境，一定程度上抑制了木制家具的出口增速。

总的来看，2014年受国内家具产量继续下降、房地产市场难言乐观、木制品面临更严峻的出口政策等影响，“两板”的下游需求增速将放缓，对“两板”价格形成压制。

期市处在寻找定价中枢过程中 CME市场对我国原木价格影响有限

2013年美国CME木材期货主力合约收于370美元/千板尺附近，与2012年同期基本持平，而从我国鱼珠木材市场原木价格指数的走势来看，2013年走势比较平稳，较2012年同期小幅下跌。对比CME木材期货价格与鱼珠原木价格指数月度走势可以发现，两者相关度较低，CME木材期货价格对我国原木价格影响不大。

期货市场有助于现货市场形成统一报价

由于我国人造板行业具有“企业众多、大多数企业规模较小、企业聚集度不高”的特点，其难以形成统一报价，长三角、珠三角、环渤海等主要的消费地区只有珠三角的鱼珠木材市场有一个较为笼统的报价。大商所公布的“两板”现货报价和鱼珠木材市场的价格指数均以大品牌居多，而“两板”生产多以民营企业为主，不存在品牌营销等成本，民营小企业符合交割标准的现货，其价格要比大品牌报价低很多。

胶合板的基准交割仓库主要分布在江苏和浙江，受人工与原料价格上涨的影响，长三角地区细木工板价格较高。大商所公布的细木工板现货报价显示，浙江杭州15厘148元/张，18厘165元/张；江苏常州15厘147元/张，18厘157元/张。胶合板的非基准交割仓库主要分布在河北、天津、山东、广东等地，山东和河北等地凭借产业转移优势与较低的人工成本、广东凭借较低的原料成本，价格均低于长三角地区，其中天津地区贴水10元/张，河北、山东、广东地区贴水20元/张。

纤维板的基准交割仓库主要分布在广东，桉木的原料成本相对较低，所以广东的纤维板价格较低。大商所公布的中密度纤维板现货报价显示，广东广州15厘79元/张，18厘94元/张。纤维板的非基准交割仓库主要分布在天津、江苏、浙江等地，较广东地区升水5元/张。

从鱼珠木材市场15厘细木工板和15厘中纤板的现货报价情况来看，“两板”每日价格波动较为频繁。“两板”期货有助于现货市场形成更完善的统一报价。随着“两板”期货的交易，其价格发现功能将逐渐得到体现。

交割通道有待完善

根据无套利定价原理，期货价格=现货价格持有成本，胶合板、纤维板持有成本包括资金成本、交易费、运输费、交割费、入出库费、仓储费及其他税费。“两板”的交割费约为0.05元/张；仓储费为0.035元/张·天；入库费采用入出库费用最高限价，约为0.3元/张；检验费采用最高限价，约为0.5元/张；标准仓单无损耗费。

经过初步计算，自胶合板BB1405合约上市之日持有至最后交割日的前一个交易日，持有成本约为10元/张；自纤维板FB1405合约上市之日持有至最后交割日的前一个交易日，持有成本约为9元/张。以大连商品交易所“两板”上市时的挂牌基准价（胶合板BB1405 挂牌基准价126元/张、纤维板FB1405挂牌基准价76元/张）来看，“两板”的交割成本相对较高，这会在一定程度上抑制现货企业参与期货市场的积极性。

由于胶合板用胶量相对较少，小品牌企业的产品符合E1级甲醛释放限量的可能性较大；而纤维板用胶量相对较多，小品牌企业的出厂产品不一定能符合交割标准。目前“两板”市场并没有找到一致认同的标准品，仍在寻找定价中枢的过程中，期价走势主要由市场氛围所影响，待市场明确边际成本最低的交割品后，“两板”期货价格才会有更清晰的行情。

图为纤维板指数日线

图为胶合板指数日线